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活动嘉宾

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公司简介

发行概况

发行日程

网上路演日 2019年07月10日
申购日 2019年07月11日
网上摇号日 2019年07月12日
缴款日 2019年07月15日

发行人联系方式

联系人 胡文佳
电话 0532-84992387
传真 0532-84992167

主承销商联系方式

联系人 黄磊、柳淑丽
电话 0531-82356671
传真 0531-82356671

募集资金运用

单位:万元

序号 项目名称 投资额
1 基于臭氧-活性炭技术的生活饮用水提标改造项目 10,000.00
2 臭氧产业化基地升级改造项目 11,257.70
3 技术研发中心项目 2,592.10
4 补充流动资金 7,000.00

董秘信箱

中文名称 青岛国林环保科技股份有限公司
英文名称 QINGDAO GUOLIN ENVIRONMENTAL TECHNOLOGY CO., LTD.
注册资本 4,005.00万元
法定代表人 丁香鹏
国林有限成立日期 1994年12月13日
股份公司成立日期 2011年10月21日
住所 青岛市市北区瑞昌路168号
邮编 266000
电话 0532-84992387
传真 0532-84992167
互联网网址 http://www.china-guolin.com
电子信箱 qdguolin@163.com

投资要点

(一)技术优势

臭氧技术是涉及到近代物理、材料、电力电子、精密机械、自动化控制、电子信息、应用化学等多学科的综合性技术,臭氧技术的进步不仅需要具有丰富理论知识及多年研发经验的多学科专业人员共同合作、长期研发,还需对臭氧技术在不同应用领域的运行数据、控制参数、处理效果等进行长期摸索和不断积累。

长期以来公司一直致力臭氧及臭氧设备制造技术的研究与开发工作,公司通过设立独立的研发机构、培养专业的研发人员在“DTA非玻璃放电体技术、大功率中频逆变谐振电源设计技术、大功率中频逆变电源控制技术及在线检测和远程监控技术”等臭氧系统设备制造及运行关键技术方面取得重大突破,并形成了6项发明专利及多项实用新型专利和专有技术,极大地提升了公司的核心竞争力,使公司在激烈的市场竞争中始终处于前列。

(二)品牌和市场业绩优势

因为大型臭氧设备是专业化设备,单套产品价值较高,使用寿命一般在10年以上,因此客户在选择供应商时,重点考虑设备厂商的品牌和行业口碑。大型臭氧设备各细分行业客户都极为重视臭氧系统供应商的既往业绩和实际应用效果等情况,这是臭氧系统供应商开发新客户重要的先决条件。

公司一直注重产品品质,不断提高技术水平,通过十几年的积累,近三年公司已销售数千公斤的臭氧设备,在各个应用领域里已产生深刻的影响,尤其在水处理、烟气脱硝等高端行业具有非常高的知名度和影响力。成功的运行业绩使公司品牌优势凸显,成为国内臭氧行业的代表企业。公司在多个行业都建立了工程业绩优势,树立了良好品牌

(三)核心研发团队与管理团队优势

公司1996年成立了企业技术中心,由臭氧基础研究室、电力电子研究室、自动化控制研究室、机械结构研究室、臭氧系统研究室、臭氧应用研究室、标准化研究室组成,目前技术中心共有研发人员59名。公司一直致力于臭氧技术的创新,培养出大量掌握臭氧相关综合技术的高水平专业人才。通过设置科学合理的研发体系和管理制度促进技术人员不断创新,打造出一支创新能力强、经验丰富和凝聚力强的核心研发团队并取得了大量研发成果,其中“GL-CF-G004A型臭氧食品消毒机”、“200g/h双冷却高频臭氧发生器”,“3kg/h大型臭氧发生器”被认定为“国家重点新产品”;“20kg/h大型臭氧发生器”被列为“2005年国家火炬计划项目”,填补了我国大型臭氧发生器的制造空白;“50kg/h大型臭氧发生器”被认定为“国家重点新产品”,荣获了“青岛市科技进步二等奖”和“山东省科技进步三等奖”;“大型(120kg/h)臭氧发生器的研制”项目通过住建部科技发展促进中心科技成果评估,是国内进行评估的首个臭氧产量突破120kg/h的项目,填补了国内空白,性能指标达到国际先进水平。此外,以公司核心研发成员为主要起草人完成的《水处理用臭氧发生器》行业标准由住建部于2010年正式颁布实施。

公司核心研发团队是国内大型臭氧设备研发制造和应用的佼佼者,团队中的主要成员丁香鹏、张磊和王承宝等均在公司工作15年以上,其不仅是公司核心研发团队成员,还是公司管理团队的成员,公司核心研发成员与管理成员的长期稳定保证了公司技术研发理念、技术研发体系和管理政策的连贯性、一致性。丁香鹏曾担任国家“十二五规划纲要”中“水体污染控制与治理”中的“非玻璃介质大型臭氧发生器设备研制及其产业化”重大科技专项课题的课题负责人。

公司核心管理团队成员是国内较早认识到臭氧行业巨大发展空间并积极介入的专业人士,凭借对臭氧行业的深刻理解,结合专业学科优势,公司核心管理团队在市场开发、技术研发、生产工艺安排、质量控制、产品检测、应用领域拓展等方面积累了丰富的经验。此外,公司建有科学的管理体系和完整的管理架构,确保了公司管理人员和研发人员素质不断得到提升,产品效能不断优化。公司研发团队前瞻性的研发理念及成熟的研发体系,保持了公司在同行业中的技术优势,并将技术优势转化为客户所需的产品优势、服务优势,始终保持公司在同行业中的前列。稳定高效的研发团队和管理团队将持续推动公司健康发展。

(四)专业化生产优势

大型臭氧发生器及臭氧系统配套设备绝大部分采用订单生产,根据用户的不同需求量身定制,并且臭氧设备在售前、售中制造和后期安装、维护均需结合客户的具体工况进行调试,每个环节均有专业化的技术分工,对企业的技术保障能力、产品质量、交货的及时性等生产配合和协调能力提出很高的要求。

公司专注于臭氧系统设备制造领域,致力于成为专业化臭氧系统供应商,打造全球臭氧系统设备制造基地。公司在行业内形成了全面的专业化优势,首先,公司拥有占地8万余平方米的专业化生产基地,拥有制造整套臭氧系统设备的生产车间及技术性能测试车间,臭氧系统关键核心器件均已实现独立生产;其次,公司拥有成熟的产品技术管理能力和精细的现场管理能力,掌握了大型臭氧发生器的生产、制造和应用的成熟、有效解决方案。公司拥有从事臭氧设备制造10年以上经验的专业化生产队伍,可以生产全系列臭氧发生器及臭氧系统配套设备;最后,公司拥有臭氧系统专业实验室和完整的检测、试验、制造、调试设备,可以满足大型臭氧发生器的研究、试制、调试等多项要求。公司配有各种先进的检测设备,包括国际先进的臭氧浓度检测仪、电能质量测试仪、4路智能跟踪数字示波器、测厚仪、介电常数测试仪,以及其他检测设备几十种,为臭氧系统设备提供全方位的性能检测。

(五)替代进口的优势

与Ozonia、WEDECO等国际臭氧行业竞争对手相比,公司在相同规格产品的技术参数和性能指标上已经达到国外竞争对手的同等水平,且在产品价格及客户服务方面,公司优势明显。在市政给排水领域近几年市场份额呈明显扩大趋势;在烟气脱硝领域处于前列;在工业废水处理和精细化工领域,由于客户处于不同行业,要求标准不同,单个企业采购规模相对市政领域较小,公司有广泛的实施业绩和良好的市场口碑。

在“十三五”规划里,国家大力推广PPP项目,市政供水、市政污水及工业园区污水是其中的重要部分。PPP项目大股东一般为大型专业水务企业,成本控制会严于原有国有运营方,其价格敏感度也会相应提高;且相比于之前各地独自运营,集中度大幅提高,客户对设备供应商的售后服务要求会更高。在此情况下,国有臭氧品牌因成本、服务优势,会在竞争中处于优势地位。

(六)综合服务优势

臭氧技术是涉及多学科的综合性专业技术,因此臭氧企业在提供臭氧设备的同时还需提供专业的臭氧技术服务支持。公司通过十几年臭氧系统设备制造及运行服务经验积累,掌握了臭氧系统在饮用水处理、污水处理、工业废水处理、烟气脱硝、精细化工等行业的运行特点和参数指标,培育了一支专业化的客户服务队伍,能为客户提供及时、全面和高效的服务。

公司综合服务体系涵盖了售前、售中和售后服务。售前阶段由公司向客户提供技术咨询,根据客户需求提出具体的臭氧系统设计方案;售中阶段由公司技术人员与客户保持持续沟通,并在产品交付后安排专业人员指导客户安装和对产品的使用进行培训;售后阶段由公司客服人员通过定期回访或根据客户需求向客户提供专业技术服务。同时,公司注重臭氧系统的自动化在线监测、报警、故障留存、远程监控和诊断技术等系统的建设,拥有多项臭氧自动化控制系统的软件著作权。通过臭氧远程监控系统的在线监控,公司客服人员可及时、准确的为客户提供技术指导和服务。

发行人成熟的臭氧技术以及强大的综合服务能力使公司在与国内外竞争对手的竞争中处于优势地位,为公司持续取得订单提供了强有力的保障。

风险提示

(一)应收账款坏账风险

2016年至2018年末,公司应收账款账面价值分别为13,275.53万元、11,971.73万元和14,188.01万元,占公司资产总额的比例分别为31.54%、23.01%和23.16%,应收账款各期末余额分别为15,235.97万元、13,875.39万元和16,689.39万元。2016年至2018年末,公司应收账款余额与营业收入占比分别为90.26%、65.20%和49.85%;应收账款周转率分别为1.23、1.46和2.19。报告期内,公司应收账款规模保持在较高水平,且占公司营业收入的比例较高。随着公司业务规模的扩大,应收账款账面价值可能保持在较高水平,并影响公司的资金周转速度和经营活动的现金流量。

公司在期末按照账龄分析法对应收账款计提了相应的坏账准备,虽然公司的主要债务人资信优良、历史回款记录良好,但若公司的债务人未来受宏观经济、经营模式及内部管理等因素影响出现财务状况恶化,导致公司应收账款不能回收或因无法回收而产生坏账,将对公司的业绩和生产经营产生一定不利影响。

(二)毛利率波动的风险

报告期内,发行人营业毛利分别为7,658.07万元、9,016.12万元和13,631.38万元,发行人的营业毛利率分别为45.37%、42.37%和40.72%,净利润分别为3,348.93万元、4,420.85万元和6,157.19万元。报告期内,发行人的毛利率、净利润等财务指标均较好。但公司产品为非标定制设备,使用寿命为10年以上,受国家环保政策的执行力度影响较大。如果未来国家环保政策发生不利变化,原材料成本大幅上涨,公司产品售价受下游客户影响无法提高售价,则公司毛利率存在下滑风险。此外,随着公司经营规模持续扩大,为开发新领域客户,公司也会承接一些毛利率相对较低的订单,由此导致毛利率出现一定程度的波动。

(三)原材料价格波动的风险

公司产品主要原材料为不锈钢、硅钢、铜材等金属材料。2016年至2018年,公司直接材料成本占公司主营业务成本的比重分别为80.48%、82.22%和85.79%。虽然公司所需原材料供应稳定、生产周期较短,价格的短期波动对公司的影响较小,但是未来受市场需求波动等多方面因素影响,如果原材料价格出现大幅波动,将对公司营运资金的安排和生产成本的控制带来不确定性,公司在生产经营过程中面临原材料价格大幅波动带来的经营风险。

(四)税收政策变化的风险

2014年10月14日,本公司通过了高新技术企业资格复审,取得了编号为GR201437100099的高新技术企业证书,证书有效期三年。2017年9月19日,本公司通过了高新技术企业资格复审,取得了编号为GR201737100093的高新技术企业证书,证书有效期三年。2017年至2019年企业所得税税率为15%。如果相关政策发生变动、本公司不能持续符合税收优惠政策条件或者高新技术企业证书到期后不能顺利通过复审,将面临因不再享受相应税收优惠而导致净利润下降的风险。

(五)宏观经济波动的风险

报告期内,公司客户主要分布于市政、石油石化、化工等行业,上述行业与宏观经济发展密切相关。当宏观经济景气度上升时,固定资产投资需求旺盛,下游行业对水污染和大气污染治理的需求可能随之增大;反之,当宏观经济景气度下降时,固定资产投资需求萎缩,下游行业对水污染和大气污染治理的需求亦可能会随之有所减小;因此,如果宏观经济形势发生剧烈波动,将对公司市场开拓、款项回收及盈利水平等产生较大影响。

(六)环境保护相关政策变化的风险

公司产品是环保领域的关键技术装备,主要应用于市政给水深度处理、市政污水和中水处理、各类难降解工业废水处理、烟气脱硝处理等行业的大型环保治理工程,是国家实现“十三五”节能环保目标的关键设备之一。

从长期来看,国家将会不断加大对环保产业的支持力度,环保政策将趋于完善。但从短期方面,环保政策的制定牵涉面广,涉及利益群体众多,对整体经济影响较为复杂,因此其出台时间和执行力度具有一定不确定性,可能会对公司的市场开拓带来一定不利影响。

(七)市场风险

虽然公司产品在性能、质量上处于国内同行业前列地位,在国内市场已经部分替代国外竞争对手的同类产品,但公司若不能保持持续创新能力和综合竞争能力,不能满足不断增长的下游市场需求,则可能受国内市政给排水行业及石油石化行业等高端客户对国外竞争对手固有产品认知度的影响,对公司未来进一步扩大市场份额,提高市场地位带来一定不利影响。

受相关政策推动,未来不断会有更多的资本和新的企业进入臭氧系统设备制造及其系统集成领域,随着竞争对手的技术进步、规模扩大,市场竞争将愈发激烈,公司存在市场份额降低、毛利率下降的风险。

(八)募集资金投资项目风险

1、募集资金投资项目的市场风险

公司实施本次募集资金投资项目的决策是基于目前的产业政策、公司的发展战略、国内市场环境、客户需求情况等条件所做出的,但存在因国家产业政策、市场环境发生较大变化、项目实施过程中发生不可预见因素导致项目延期或无法实施,或者导致投资项目不能产生预期收益的风险。同时未来相关行业发展趋势、下游需求情况、新客户拓展等方面存在一定的不确定性,亦有可能导致未来市场容量有限,募投项目实现效益存在不达预期的风险。

2、募集资金投资项目增加折旧或摊销影响公司业绩的风险

受工程设计、设备的购置和安装、设备试运行、市场开拓等因素的影响,公司募投项目建成至完全投产需要一定的过程。因此在募投项目建成后,若公司未来的营业收入不如预期增长、同时募投项目收益不能覆盖相关的成本费用,那么募投项目每年的折旧或摊销将会对公司的经营成果带来不利影响,因此公司面临着募集资金投资项目增加折旧或摊销影响公司业绩的风险。

3、募集资金投资项目管理风险

本次募集资金投资项目投产后,公司将进一步扩大经营规模,整体业务量将进一步增加,这将给公司的经营管理能力带来更高的要求,如果公司管理体系不能迅速适应规模的扩张,将对公司的未来经营和盈利产生不利影响。此外,随着公司持续进行技术升级以及市场范围的扩大和业务量的增加,需要大批兼具开发能力和实践经验的管理和技术人才,如果人才储备不能跟上业务扩大的需求,募投项目实现效益存在不达预期的可能,公司未来发展将受到不利影响。

(九)经营活动现金流量波动的风险

2016年度-2018年,发行人经营活动现金流量净额分别为-513.74万元、4,028.98万元和1,499.09万元。公司产品主要为大型非标定制设备,主要应用在环保项目,行业具有资金需求量大、回收周期长、资金周转慢等的特点。公司客户主要包括央企、国企、市政单位、上市公司和大型民营企业,且销售合同一般约定保留销售总额5%-10%的质保金,在质保期满后才能收回,回款周期较长。2018年,随着营业收入和订单的增长,公司存货需求增加,采购量增加,采购材料支付的货款增加。2018年度公司订单持续增加,经营活动现金流出增幅大于经营活动现金流入增幅,导致2018年经营活动现金流量较2017年降低。未来如果发行人期末在手订单持续增加,预收款比例继续降低或销售回款未能按合同严格执行,且未能通过加强回款和融资措施维持现金流出和流入的平衡,发行人可能出现经营活动现金流继续下降的情形,届时发行人将面临着一定现金流短缺的风险。

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数据统计

(一)简要合并资产负债表 (单位:万元)

项目 2018年12月31日 2017年12月31日 2016年12月31日
流动资产总额 46,087.82 37,572.47 27,764.81
非流动资产总额 15,184.25 14,461.33 14,327.86
资产总额 61,272.07 52,033.80 42,092.67
流动负债总额 20,905.57 17,624.00 11,619.82
非流动负债总额 200.00 - 390.00
负债总额 21,105.57 17,624.00 12,009.82
归属于母公司的所有者权益 39,947.61 34,257.49 30,082.84
少数股东权益 218.88 152.31 -
股东权益合计 40,166.49 34,409.80 30,082.84

(二)简要合并利润表 (单位:万元)

项目 2018年度 2017年度 2016年度
营业收入 33,477.48 21,280.36 16,879.92
营业利润 7,369.47 5,091.44 3,143.09
利润总额 7,179.48 5,119.44 3,884.50
净利润 6,157.19 4,420.85 3,348.93
归属于母公司所有者的净利润 6,090.62 4,503.06 3,348.93
扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润 6,044.24 3,816.73 2,709.92

(三)简要合并现金流量表 (单位:万元)

项目 2018年度 2017年度 2016年度
经营活动产生的现金流量净额 1,499.09 4,028.98 -513.74
投资活动产生的现金流量净额 -1,713.10 -795.72 -481.59
筹资活动产生的现金流量净额 -269.55 -628.29 -533.61
汇率变动对现金及现金等价物的影响 - - -
现金及现金等价物净增加额 -483.56 2,604.97 -1,528.93
期末现金及现金等价物余额 6,973.20 7,456.76 4,851.78

(四)主要财务指标

财务指标 2018年12月31日 2017年12月31日 2016年12月31日
流动比率(倍) 2.20 2.13 2.39
速动比率(倍) 1.30 1.32 1.72
母公司资产负债率(%) 35.24 34.84 29.23
归属于发行人股东的每股净资产(元/股) 9.97 8.55 7.51
无形资产(扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后)占净资产的比例(%) 0.34 0.33 0.40
财务指标 2018年度 2017年度 2016年度
应收账款周转率(次) 2.19 1.46 1.23
存货周转率(次) 1.19 1.11 1.34
息税折旧摊销前利润(万元) 8,399.84 6,279.67 4,965.88
利息保障倍数 31.21 22.48 21.50
每股经营活动产生的现金流量(元/股) 0.37 1.01 -0.13
每股净现金流量(元) -0.12 0.65 -0.38
基本每股收益(元/股) 1.52 1.12 0.84
稀释每股收益(元/股) 1.52 1.12 0.84
加权平均净资产收益率(%) 16.47 14.02 11.71
加权平均扣除非经常性损益后的净资产收益率(%) 16.35 11.88 9.48

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