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活动嘉宾

图片展示

公司简介

发行概况

发行日程

网上路演日 2019年08月05日
申购日 2019年08月06日
网上摇号日 2019年08月07日
缴款日 2019年08月08日

发行人联系方式

联系人 韩双
电话 0755-29757329
传真 0755-27247835

主承销商联系方式

联系人 贺湘南
电话 010-60838888
传真 010-60836960

募集资金运用

单位:万元

序号 项目名称 总投资规模 拟投入募集资金 统一项目代码/国家统一编码 环评批复/备案情况
1 江西遂川消费电子产品一期项目 18,321.31 18,321.31 2018-360827-39-03-002513 遂环审字[2018]6号
2 江西遂川消费电子产品二期项目 10,961.19 10,961.19 2018-360827-39-03-002535
3 消费电子产品研发中心升级项目 13,953.74 13,953.74 2018-440300-39-03-500492 BABA201800315
4 补充流动资金项目 7,000.00 7,000.00 - -
合计 50,236.24 50,236.24 - -

董秘信箱

公司全称: 安福县海能实业股份有限公司
英文名称: Anfu CE LINK Limited
注册地址: 江西省吉安市安福县工业园
公司简称: 海能实业
法定代表人: 周洪亮
公司董秘: 韩双
注册资本: 6,366万元
行业种类: 制造业C39
邮政编码: 343200
公司电话: 0755-29757329
公司传真: 0755-27247835
公司网址: www.ce-link.com
电子邮箱: anfuhinen@ce-link.com

投资要点

1、全球化客户布局优势

公司客户分布于北美、欧洲、亚洲等国家及地区,已与全球众多品牌商建立了广泛的合作关系。公司秉承“中国制造、服务全球”的战略定位,不断加大客户开拓力度,调整优化客户结构,陆续与Belkin、JAE HK、StarTech.com、亚马逊、家乐福等国际品牌商建立合作关系,并通过相关客户广泛的线上线下渠道实现销售。2018年,公司在北美洲、欧洲、亚洲等地区的外销客户收入占比达到88.33%。北美、欧洲地区经济实力较强,消费能力和消费水平较高,是中高端电子产品的主要消费市场。近年来公司逐步在亚太地区及其他地区开拓了相关新增客户及新增业务,2016年以来亚洲地区的客户收入占比持续提升,2018年亚洲地区销售占比达到40.33%,公司客户结构及布局较为合理。

公司全球化的客户渠道为公司业务快速发展提供了保障,近年来,随着下游电子智能终端市场的蓬勃发展,客户订单量持续上升,公司的营业收入水平也快速增长。公司近年来逐步拓展新产品范围,研发生产了电源适配器等产品,新开发产品均可利用原有的全球化客户渠道实现销售。

2、研发体系优势

公司自成立以来一直致力于电子信号传输适配技术的研发,坚持实施工艺创新、材料创新和产品创新,公司是VESA协会、HDMI协会、USB协会、WPC无线充电联盟、HDBaseT协会和HDCP协会等行业协会会员,已取得USB 2.0、USB 3.0、Type-C、HDMI、DP、Mini DP等多款产品的协会认证。2018年研发支出合计5,453.99万元。公司研发团队在产品研发领域积累了丰富的经验,持续为客户提供市场畅销的产品,为客户提供一站式采购服务。

公司已建立完善的研发管理体系,具备从连接器自动化生产、电线抽线加工、线束组装等整个过程的开发生产能力和领先的研发制造技术。在信号适配器产品领域,公司拥有各类信号转换、分配、切换、矩阵、延长产品的技术开发能力,能够提供完整的信号类产品解决方案。公司拥有自主开发算法的能力,能够使用MCU开发Type-C的系列化产品。公司研究开发了系列化音视频矩阵产品,产品功能模块化,具备电源供电模块、信号接入模块、信号输出模块等,且产品可以通过应用程序实现远程控制。在电源适配器产品领域,公司具备业界领先的小功率电源类产品研发制造技术,已经形成系列化产品,并率先推出了USB PD 100W 电源产品。

3、供应链整合与弹性生产优势

公司对产业进行了有效整合,已经形成电线、连接器、模具、SMT、组装等产业集群,形成了较为完整的产业链布局和完备的生产管理体系。公司拥有小批量、多品类产品的制造能力,通过对生产制造系统的优化生产工艺的改进以及对自动化设备和辅助自动化设备的结合,实现快速换线,做到同一工艺产能弹性化,提高了生产线效率。公司在江西省安福县与遂川县、广东省深圳市与东莞市以及越南设立生产基地,在供货时效、生产效率、成本控制等方面形成自身优势。

4、产品管理体系优势

公司的线束类、信号适配器等产品均为终端零售产品,产品质量直接关系到终端消费者的消费体验。下游大客户对供应商均有严格的审厂要求,包括但不限于品质、环境、社会责任等方面,通过审查的门槛较高。

公司结合实际情况建立了完善的管理体系,采用ERP、Lotus/OA、CRM、PDM等系统对生产作业、项目管理、技术研发、信息采集、客户服务、用户意见反馈等各个业务环节进行管理。公司注重加强以产品为中心的企业管理,走质量效益型发展道路,具有较强的质量控制优势。公司能够自主进行电子信号传输适配产品主要项目的试验,拥有61项产品检测能力,以确保产品质量达到国内和国际先进水平。公司已通过ISO9001等质量体系认证,公司产品符合UL、CUL、EMC等标准认证。环境保护方面,公司已通过ISO14000环境管理体系认证;社会责任方面,公司已通过EICC电子行业行为准则、SA8000社会责任标准认证。

立足于完善的产品管理体系,公司在大客户的品质审查、技术审查、社会责任审查等评估环节均有突出表现。此外,公司建立了“产品经理、项目经理、业务经理”三位一体的客户服务体系,为客户持续提供优质、高效的研发、生产、管理等配套服务,在客户开发及服务方面具备竞争优势。

风险提示

(一)中美贸易战加征关税或其他出口国贸易政策不利变化的相关风险

公司产品以外销为主,与欧美、亚洲等各国家地区客户保持长期稳定合作,各国贸易政策的不确定性会对公司出口销售产生不利影响。2018年起,美国与中国的贸易争端加剧,自2018年9月起,公司的主要产品出口被列入美国实施加征关税清单,加征10%关税,自2019年5月起,相关产品对美国出口关税税率提升至25%。报告期内,公司对美国出口收入占比分别为34.43%、29.47%和27.64%,虽然公司已采取应对措施,于2018年底在越南新设工厂,取得越南原产地证明书(C/O)文件,对冲关税风险,但如果包括美国在内的各国贸易政策持续发生不利变化,或相关客户订单未能快速转至越南工厂,导致公司与美国客户或其他境外客户的业务合作条件恶化或无法继续维持,将对公司的销售及利润水平产生不利影响。

(二)成长性无法保持的风险

公司主营产品为电子信号传输适配产品,包括线束类、信号适配器和其他消费电子产品。报告期内,公司实现营业收入分别为68,483.26万元、89,569.31万元和113,027.84万元,实现归属于母公司的净利润分别为8,311.71万元、10,458.56万元和11,658.75万元,持续保持增长。

公司的业绩成长与市场环境、相关产业政策、行业需求情况、公司经营管理水平、公司发展战略等多种因素密切相关。前述经营风险、技术风险和财务风险贯穿本公司整个经营过程,风险影响程度较难量化,若上述单一风险因素发生重大变化,出现极端情况,或诸多风险同时集中出现,将可能对公司的成长性造成不利影响,导致本公司营业收入与净利润大幅度下滑的风险。

(三)境外客户占比较高的风险

公司产品主要销往北美、欧洲及亚洲等市场,报告期内境外销售比重分别90.40%、84.63%和90.10%。近年来,随着国际市场竞争日趋激烈,发达国家利用安全标准、质量标准、环境标准等非关税壁垒,压制包括中国在内的发展中国家相关产业,同时全球经济复苏缓慢使贸易保护主义有所抬头,贸易争端日趋激烈。一旦未来我国进出口政策发生重大变化,或者主要进口国和地区出现经济形势恶化、贸易政策发生重大变化等情况,都将影响这些国家和地区的产品需求,进而影响公司的产品出口,使公司面临销售收入及盈利水平下降的风险。

(四)人工成本上升的风险

报告期内公司员工人数分别达到3,176人、3,457人和3,483人,员工人数不断增加。随着未来用工成本的不断上升,若公司不能通过技术进步、提高自动化水平等途径提高产品附加值和经营效率,以抵消人工成本的上升,则公司将面临毛利率下降的风险,从而对公司经营业绩产生不利影响。

(五)技术泄密风险

除已申请专利的核心技术外,公司所掌握的部分核心技术及加工工艺以“技术秘密”、“工艺技巧”等形式存在。虽然公司已采取多种方式对相关技术进行保护,但如果了解相关技术的人员流失或上述加工工艺以其他方式泄密,可能对公司经营产生不利影响。

(六)毛利率下滑风险

报告期内,公司主要产品毛利率保持稳定。公司主要产品为线束类和信号适配器产品,各年收入占比在80%以上,且毛利率相对稳定,保持在30%-33%,分别为32.57%、32.97%和30.89%。报告期内公司其他消费电子产品(收入占比20%以下)毛利率较低且下降,拉低了公司整体的主营业务毛利率,公司整体毛利率分别为30.98%、29.52%和26.05%。公司其他消费电子产品毛利率较低,主要系江西遂川新厂区磨合期生产效率低、以及客户深圳街电的共享充电宝产品毛利率较低,但该等不利因素已消除,预计毛利率得到进一步改善。为实现经营业绩的持续增长,公司未来将持续开发新客户及新产品,受市场竞争激烈、劳动力成本提升、以及产品更新等因素影响,公司将面临产品毛利率下降的风险。

(七)汇率波动风险

报告期内,公司产品出口销售比重分别为90.40%、84.63%和90.10%,部分原材料,如电子元器件、芯片等多为进口,公司进出口业务主要以美元结算。受人民币对美元汇率变动的影响,报告期内,公司汇兑损益分别为-1,027.60万元、1,018.80万元和-254.29万元。若未来人民币对美元汇率持续波动,可能会持续产生汇兑损益,对当期利润带来不确定影响。

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数据统计

最近三年及一期资产负债表 (单位:万元)

项目 2018.12.31 2017.12.31 2016.12.31
资产总计  84,177.02  68,851.86  57,492.30
负债总计  33,677.69  26,017.57  23,135.33
归属于母公司股东权益  50,499.33  42,834.29  34,356.97
股东权益合计  50,499.33  42,834.29  34,356.97

最近三年及一期利润表 (单位:万元)

项目 2018年 2017年 2016年
营业收入  113,027.84  89,569.31  68,483.26
利润总额  13,267.24  11,863.42  9,385.85
净利润  11,658.75  10,458.56  8,311.71
归属于母公司股东的净利润  11,658.75  10,458.56  8,311.71
扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润  10,090.31  9,333.98  7,008.49

最近三年及一期现金流量表 (单位:万元)

项目 2018年 2017年 2016年
经营活动产生的现金流量净额  14,485.02  12,639.76  7,134.14
投资活动产生的现金流量净额  -14,657.41  -4,436.05  -2,722.60
筹资活动产生的现金流量净额  -4,265.40  -4,011.96  -1,177.63
汇率变动对现金及现金等价物的影响额 -32.58 -472.67 441.89
期末现金及现金等价物余额 9,900.94 14,371.30 10,652.22

主要财务指标

财务指标 2018.12.31/2018年 2017.12.31/2017年 2016.12.31/2016年
流动比率(倍) 1.73 1.91 1.73
速动比率(倍) 1.28 1.37 1.25
资产负债率(母公司) 37.42% 33.22% 35.26%
资产负债率(合并) 40.01% 37.79% 40.24%
归属于发行人股东的每股净资产(元) 7.93 6.73 5.40
无形资产(扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后)占净资产的比例 0.48% 0.39% 0.57%
应收账款周转率(次) 5.21 5.27 5.55
存货周转率(次)  5.84  4.77  3.83
息税折旧摊销前利润(万元)  15,674.25  13,843.96  11,174.01
归属于发行人股东的净利润(万元)  11,658.75  10,458.56  8,311.71
利息保障倍数(倍)  651.11  1,313.57  103.23
每股经营活动产生的现金流量(元) 2.28 1.99 1.12
每股净现金流量(元) -0.70 0.58 0.58

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