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活动嘉宾

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公司简介

发行概况

发行日程

网上路演日 2019年02月26日
申购日 2019年02月27日
网上摇号日 2019年02月28日
缴款日 2019年03月01日

发行人联系方式

联系人 杜先举
电话 0717-4211111
传真 0717-4225499

主承销商联系方式

联系人 张迪
电话 0755-23835295
传真 0755-23835061

募资投向

序号 项目名称 拟投入募集资金金额
1 新疆奥美医用纺织品有限公司年产60万锭医用棉纱、12亿平方米医用纱布项目 28,486.79
2 医用卫生非织造制品生产建设项目 19,582.90
合计 48,069.69

董秘信箱

公司全称: 奥美医疗用品股份有限公司
英文名称: Allmed Medical Products Co., Ltd
注册地址: 湖北省枝江市马家店七星大道18号
公司简称: 奥美医疗
法定代表人: 崔金海
公司董秘: 杜先举
注册资本: 374,176,938元
行业种类: 专用设备制造业
邮政编码: 443200
公司电话: 0717-4211111
公司传真: 0717-4225499
公司网址: http://www.allmed-china.com/
电子邮箱: ir@allmed.cn

投资要点

(一)先进制造优势

(1)完整产业链与先进装备优势

公司是行业内少数拥有完整产业链,且自动化水平较高的企业之一。在二十年的发展历程中,公司积累了丰富的行业经验及生产经验,通过持续的创新和有效的组合,打造了系统的、符合行业特点的、具有国际先进水平的生产线,形成了从纺纱、织布、脱漂、深加工、包装、灭菌、检测等贯穿所有生产环节的完整产业链。

公司在引进国外先进成套生产设备同时,不断加大专用设备的自主开发,并持续不断进行设备及工艺的升级,进一步提升了产业链各个生产环节的设备自动化、智能化程度与一体化的整合。全产业链一体化生产战略,使公司在控制产品质量、降低生产成本、提升自动化水平等方面保持竞争优势。

(2)规模化生产优势

公司的医用敷料产品主要市场为欧美市场,欧美市场医用敷料行业竞争较为充分,集中度较高,具有规模化生产能力的企业才能保持产品性价比优势,进而在市场中立足并获得发展。同时,由于医用敷料行业下游客户在产品的数量、类别、型号、外观等方面的不同需求,生产厂商必须将生产规模保持在一定水平,以满足供货及时性、多样性的需求。规模化生产是赢得市场竞争优势的重要基础,公司经过多年发展,业已形成较为明显的规模化生产优势。

目前公司是我国医用敷料行业领先的生产商和出口商,拥有10个生产基地,拥有4,000多名员工,配备先进的生产设备,规模化生产程度较高。凭借显著的规模优势,公司生产效率大幅提高,生产成本得到有效降低,满足了医用敷料产品质量一致性、稳定性,批量供货及时性、多样性的采购需求,提升了公司综合竞争力和市场占有率。

(二)技术创新优势

公司坚持以研发创新为发展的核心驱动力,持续进行研发投入,不断优化工艺水平、革新生产装备与技术,培养和吸引创新人才,打造了较为完善的研发体制,巩固了公司在行业中的竞争地位。

公司作为专注于医用敷料的高新技术企业,获得了相应的发明专利授权,积累了雄厚的技术成果,保持了在医用敷料行业的领先优势。截至招股说明书签署日,公司共拥有50项专利,其中发明专利11项,实用新型专利37项,外观设计专利2项,研发设计的不断创新使得公司在激烈的市场竞争中始终保持竞争优势。

(三)客户资源优势

公司秉承“诚信、专注、专业”的核心价值观,持续为客户提供优质的产品和服务,医用敷料产品主要用于出口,销往美国、加拿大、德国、日本等多个国家和地区,海外客户主要为国际知名品牌商,并已建立了长期而稳定的合作关系,形成了突出的客户资源优势。

公司长期专注于医疗健康事业,经过多年的经验积累和人才储备,在产品质量、产能保证、交货时间、客户服务等方面满足客户的需求,为客户提供优质的售前、售后服务,建立了稳定的客户关系,目前公司在全球范围内覆盖的客户主要包括Medline、Dukal、Hartmann、Lohmann & Rauscher、Medicom、Johnson & Johnson等国际知名企业,在和这些全球知名企业长期战略合作的过程中,公司伴随客户共同成长,产品得到客户的一致认可,客户黏性不断提升,使得公司实现可持续发展并保持核心竞争力。

(四)质量控制优势

公司自成立以来,始终重视产品质量和品牌声誉,积极采用国内外高标准要求实施产品质量控制,建立了完善的质量控制制度及体系。公司建立了从原材料选用到生产和检验的全过程质量管理体系,不仅按照高标准优选原材料,而且配备了ETO灭菌生产线和蒸汽灭菌生产线,结合自动化设备对生产过程进行控制,对关键工序实施专业化管理,确保产品从原料投入到最终成品均符合质量标准和要求。

公司质量管理采用了ISO13485质量体系标准,并参照美国FDA QSR820质量法规、欧盟MDD医疗器械指令和日本药事法的要求,能满足国外不同市场的法规要求,凭借突出的产品质量控制优势,在多个国家成功注册登记并获得多个相关国际认证,如美国FDA工厂注册登记,日本厚生省的日本外国制造者认定证,在德国医疗器械主管部门进行了医疗器械产品登记备案,并通过了欧盟产品EC认证。这些注册和认证有效加强了客户对公司的信心和广大消费者对产品的认可,促进了公司业务的健康规范发展,产品销往欧美等发达国家和地区,带动公司业务持续稳定发展。

风险提示

一、外销收入占比较高的风险

公司主要为国际知名医疗器械品牌厂商提供OEM贴牌服务,外销收入是公司收入的主要来源。2015年、2016年、2017年及2018年1-9月,公司外销收入占主营业务收入的比例分别为87.53%、92.71%、96.67%和88.84%。外销业务受国家出口政策、出口目的地国进口政策与经济状况、货币汇率以及国际医用敷料市场变动等多方面因素的影响。如果外销业务发生波动,公司经营业绩将受到一定影响。因公司外销收入主要以美元结算,若未来人民币兑美元呈现大幅升值的情况,对公司的经营业绩将产生较大的不利影响,营业收入及利润存在下降幅度较大的风险。

2018年6月,美国政府发布了加征关税的商品清单,将对从中国进口的约500亿美元商品加征25%关税,其中对约340亿美元商品自2018年7月6日起实施加征关税措施,对约160亿美元商品自2018年8月23日起实施加征关税措施。报告期内,发行人针对该批加征关税商品无对美销售。

2018年7月,美国政府发布了第二批加征关税的商品清单,拟对从中国进口的约2,000亿美元商品加征10%关税。报告期内,发行人针对该批加征关税商品(主要为纱布分切卷)年度对美销售额合计不超过1万元。

鉴于中美双边仍在就该问题进行深入磋商,未来相关贸易政策存在一定不确定性。若中美双边贸易政策出现对医用敷料领域的不利变动,公司经营业绩将受到一定影响。

二、原材料价格波动的风险

公司主要原材料为棉花。棉花价格受播种面积、自然产量、库存周期、产地农产品价格政策、消费需求、期货价格、国际贸易政策、进口配额和汇率波动等多重因素影响,公司存在棉花等主要原材料价格波动导致产品成本变化的风险。2015年棉花价格波动下行,2016年起棉花价格有所反弹,2017年呈现震荡上升的趋势。若主要原材料价格持续上升,将对公司盈利能力造成一定影响。

公司棉花进口系走正式的海关报关渠道,已经取得《农产品进口关税配额证》。2015年、2016年、2017年及2018年1-9月,发行人每年获得的进口棉花配额分别为0.85万吨、1.39万吨、1.92万吨和1.61万吨。若未来不能持续获得足够的进口棉花配额,发行人进口棉花将缴纳一定比例关税,主要原材料棉花的采购成本将上升,将对公司盈利能力造成一定影响。

三、产品质量责任及其影响的风险

由于产品使用特殊性,医用敷料的产品质量受到政府监管部门以及患者的较大关注,各国对其生产制造执行严格的备案、认证或审批管理。公司严格按照各项标准规范以及技术要求组织生产,但是医用敷料的制造工序较多,质量控制链条较长,影响产品质量的情形仍然可能存在。一旦公司产品出现质量问题,将影响公司在市场中的地位和声誉,甚至会导致法律诉讼、仲裁或索赔等情形,进而对公司经营业绩产生不利影响。

四、市场竞争加剧的风险

公司所聚焦的医用敷料市场,市场竞争参与者众多。虽然借助多年经营积累的品牌声誉、产品组合及供应体系,公司已在市场竞争中具备较强的领先优势,但随着国内众多品牌企业实力的日益增强,倘若公司无法持续有效提升自身竞争实力,促进产品结构和销售渠道的优化升级,快速适应行业发展趋势和不断变化的市场环境,将面临市场份额下降、经营业绩增速放缓或者下滑的风险。

五、医用坯布委外加工风险

在纺纱、脱漂、分切、折叠、包装、灭菌、检测等生产环节,公司全部采用自主生产;在织布环节,公司在控制产品质量的前提下,部分通过外协加工方式实现。2015年、2016年、2017年及2018年1-9月,公司织布环节委外加工的占比分别为80.74%、81.14%、81.69%和43.02%,织布环节委外加工支付的加工费占同期营业成本的比例分别为4.59%、4.90%、4.74%和1.72%。未来,公司将通过新建生产线的方式提升自身织布产能,从而逐步降低委外加工占比。

公司通过外协加工方式有效地利用了外部资源,提高了生产效率,但如果外协厂商无法满足公司快速发展的需求或公司与外协厂商合作发生摩擦而不能及时切换外协加工方,则可能导致产品供应的延迟或产品质量的下降,从而对公司的经营业绩产生不利影响。

六、政策法规风险

医用敷料行业属于国家重点监管行业,各国对医用敷料行业相关的政策法规会对公司产品的生产及销售产生重大影响。公司产品主要以出口为主,报告期内公司产品出口收入在90%左右。产品主要销往北美和欧洲(主要为美国、加拿大、德国、西班牙、法国)等国际市场。虽然目前上述国家和地区对医用敷料进口没有特别的限制性贸易政策,但随着国际经济形势的不断变化,未来若上述国家和地区对医用敷料的进口贸易政策或产品认证发生变化,公司出口业务将可能面临一定的风险。同时,随着国内医疗卫生体制改革的进一步推进,新的监管政策可能会对公司经营造成影响。

七、新产品、新技术替代风险

目前医用敷料行业的技术替代进度较慢,但不排除未来出现革命性的新型产品和技术,可能会使现有产品技术发生重大变化。如果届时公司未能成功开拓新产品并调整产品结构,则会对公司发展前景及经营业绩造成不利影响。

八、不能继续享受税收优惠的风险

(一)高新技术企业税收优惠

2012年,发行人母公司经评审被认定为高新技术企业,并取得《高新技术企业证书》,有效期三年。2015年,发行人母公司通过了高新技术企业资格复审,有效期三年。根据企业所得税法相关规定,发行人母公司在2012年至2017年享受企业所得税15%的优惠税率。报告期内,所得税优惠金额占利润总额的比例分别为10.50%、10.57%、11.54%和11.43%。如未来税收优惠到期,而公司未能继续通过高新技术企业资格认定,将无法持续享受15%的优惠所得税税率,未来适用25%的企业所得税税率将对公司的净利润产生一定不利影响。

(二)出口退税优惠

公司主要产品以出口销售为主,出口产品税收实行“免、抵、退”和“免、退”政策,报告期内公司主要产品出口退税率未发生变化。如果未来主要产品出口退税率降低,将对公司经营业绩造成一定不利影响,公司存在出口退税率波动风险。

(三)香港地区税收政策

发行人子公司香港奥美、奥美实业注册地在香港,其在发行人业务体系中主要负责医用敷料的海外销售。由于香港奥美、奥美实业的利润来源地均非香港,根据香港税务局《税务条例释义及执行指引第21号——利润来源地》的规定,只有于香港产生或得自香港的利润才须课缴利得税,香港奥美、奥美实业适用的利得税税率为零。出于谨慎,公司已按照发行人母公司15%的税率对源自香港奥美、奥美实业的利润进行了全额计提,公司目前合并报表层面的经营业绩已体现了该等所得税计提的影响。若未来香港奥美、奥美实业的业务模式发生变化,不再被认定为离岸贸易,则将有可能无法继续适用利得税零税率的规定,进而对公司的经营业绩产生一定不利影响。

九、汇率波动产生的汇兑损失

2015年、2016年、2017年及2018年1-9月,公司外销收入分别为136,478.86万元、142,409.80万元、163,206.41万元和126,790.42万元,均以美元结算,占当期主营业务收入的比例分别为87.53%、92.71%、96.67%和88.84%。公司2015年、2016年、2017年及2018年1-9月的汇兑损益分别为3,311.70万元、545.93万元、-1,982.11万元和-214.42万元(负数代表净收益),对公司经营业绩构成一定影响。

为防范汇率波动风险,公司开展了与外销收入规模相适应的外汇衍生品交易以进行风险对冲;同时与主要客户约定,当汇率出现一定幅度波动时会及时调整销售价格。但随着公司境外销售规模的扩大,如果人民币汇率波动幅度持续增加,则公司出现汇兑损失的可能性也将增加,可能对公司利润产生一定不利影响。

十、金融衍生工具交易风险

公司在采购棉花和外销产品时,签订了棉花期货合约和远期外汇合约。公司进行相关金融衍生工具交易,主要是为了锁定棉花采购价格和外销产品的结汇价格,规避现货贸易的价格变动和汇率波动风险。针对外汇衍生品的操作,公司已经建立了相关内控制度,包括《外汇衍生品交易业务内控管理制度》和《商品期货套期保值业务内控管理制度》。虽然公司内部控制制度对金融衍生工具交易的规模和程序做出明确规定,但若金融衍生产品价格出现剧烈波动,将对公司净利润产生不利影响。

十一、环境保护的风险

公司产品生产过程中会产生废水、废气、固体废弃物和设备噪声,如果处理不当会对环境造成一定影响。公司重视环境保护和治理工作,制定了系统的环境保护管理制度,购置了必要的环保设备,但随着人民生活水平的提高及社会对环境保护意识的不断增强,国家及地方政府可能在将来颁布更严格的环境保护法律法规,提高环保标准,对公司环保管理工作提出更高的要求。另外,随着本次募集资金投资项目的实施,公司污染物的排放量将会有所加大,从而增加环保支出和环保管理工作难度,进而可能影响公司的整体经营情况。

十二、募投项目未达预期收益的风险

本次募集资金投资项目的必要性与可行性分析是公司基于当前经济形势、行业发展现状以及对行业未来发展趋势的判断,并结合公司业务发展目标、发展规划以及公司业务现状做出的。尽管公司已经对募集资金投资项目进行了审慎分析与测算,认为公司募投项目的收益良好、项目可行,但由于宏观经济形势与行业发展具有不确定性,如果募集资金不能及时到位、宏观经济形势与行业未来发展与公司判断不一致,或者行业竞争加剧,将会对项目的实施进度和本公司的预期收益产生不利影响。

十三、本次发行摊薄即期回报的风险

本次发行后,公司资本实力将得到增强,净资产大幅增加,但由于募集资金投资项目具有一定的投入周期,在短期内难以完全产生效益,因此,本公司在发行当年每股收益及净资产收益率受股本摊薄影响,将有可能呈下降趋势,从而导致公司即期回报被摊薄。

十四、技术与管理人员流失的风险

公司所处的行业对研发技术及管理人员的要求较高,公司核心经营团队在行业内积累了多年的专业生产、研发经验,并不断进行人才的培养储备。若公司核心技术人员大量流失且公司未能物色到合适的替代者,或人才队伍建设落后于公司业务发展的要求,则可能会削弱或限制公司的竞争力,进而对公司生产经营产生不利影响。

十五、实际控制人不当控制的风险

本次A股股票发行后,公司实际控制人崔金海、万小香、崔辉、崔星炜将控制公司37.61%的股份(假设本次发行4,800万股),仍处于相对控股地位,对公司发展战略、经营决策、人事安排、利润分配、关联交易和对外投资等重大决策具有重大影响。虽然公司已建立了完善的法人治理结构,从制度安排上避免实际控制人或大股东不当控制现象的发生,但在公司利益与控股股东或实际控制人利益发生冲突时,如果实际控制人不恰当地行使其表决权,则可能影响甚至损害公司及公众股东的利益。

十六、股票价格波动风险

影响股票价格波动的原因复杂,股票价格不仅取决于公司的经营状况,同时也受利率、汇率、通货膨胀、国内外政治经济环境、市场买卖力量对比、重大自然灾害发生以及投资者心理预期的影响而发生波动。因此,公司提醒投资者,在投资本公司股票时可能因股价波动而遭受损失。

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数据统计

最近三年及一期资产负债表(单位:元)

科目名称 2018.9.30 2017.12.31 2016.12.31 2015.12.31
流动资产 969,674,269.16 963,661,450.57 960,458,606.55 997,198,848.21
固定资产 1,001,001,948.30 904,655,487.55 660,204,034.63 661,284,441.52
无形资产 185,759,853.68 188,829,919.71 111,355,382.81 111,835,741.53
资产合计 2,387,001,911.26 2,272,602,139.75 1,897,543,658.32 1,848,197,993.51
负债合计 1,150,350,210.23 1,174,063,538.48 879,105,285.48 854,017,839.90
所有者权益 1,236,651,701.03 1,098,538,601.27 1,018,438,372.84 994,180,153.61

最近三年及一期利润表(单位:元)

科目名称 2018年1-9月 2017年 2016年 2015年
营业收入 1,447,755,757.83 1,711,115,987.76 1,558,085,316.38 1,585,173,872.44
营业利润 176,826,826.11 283,493,997.07 284,292,750.64 169,323,579.21
利润总额 176,135,301.87 282,288,467.70 293,598,764.30 188,133,864.85
净利润 140,195,124.12 233,307,588.81 248,117,742.36 152,599,335.37

最近三年及一期现金流量表(单位:元)

科目名称 2018年1-9月 2017年 2016年 2015年
经营活动产生现金流量净额 90,147,832.05 197,249,685.30 472,739,463.28 217,679,150.56
投资活动产生现金流量净额 -186,573,620.61 -392,857,049.54 -198,347,670.70 -87,650,133.67
筹资活动产生现金流量净额 65,870,928.59 113,358,762.76 -198,553,686.92 -88,911,895.92
现金及现金等价物净增加额 -54,624,644.33 -75,392,503.50 76,003,806.19 35,529,528.96

主要财务指标

项目 2018年1-9月 2017年 2016年 2015年
流动比率(倍) 1.31 1.25 1.29 1.38
速动比率(倍) 0.82 0.68 0.86 0.82
资产负债率(母公司) 42.49% 49.01% 43.43% 38.22%
应收账款周转率(次) 7.21 10.96 10.13 9.62
存货周转率(次) 2.52 2.97 2.75 2.93
息税折旧摊销前利润(万元) 28,418.68 39,244.19 38,968.75 28,480.09
归属于母公司所有者的净利润(万元) 14,092.18 23,373.34 24,813.44 15,698.00
归属于母公司所有者的净利润(万元)(扣除非经常损益) 12,502.47 21,134.58 23,060.34 19,115.92
利息保障倍数 7.78 12.35 17.38 9.78
每股经营活动的现金流量净额(元/股) 0.24 0.53 1.26 0.61
每股净现金流量(元/股) -0.15 -0.20 0.20 0.10
无形资产(扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后)占净资产的比例 0.05% 0.04% 0.04% 0.00%
基本每股收益(元)(扣除非经常损益) 0.38 0.62 0.64 -

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