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活动嘉宾

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公司简介

发行概况

发行日程

网上路演日 2019年2月28日
申购日 2019年3月1日
网上摇号日 2019年3月4日
缴款日 2019年3月5日

发行人联系方式

联系人 张炳阳
电话 0798-2699929
传真 0798-2699928

主承销商联系方式

长江证券联系人 梁国超
电话 86-10-57065287
传真 86-10-57065375
招商证券联系人 刘哲希
电话 13918341920
传真 021-58835189

募资投向

序号 项目名称 预计投资总额(万元) 募集资金拟投入金额(万元)
1 新型酶抑制剂扩产及产业链延伸项目 55,575.00 35,000.00
2 环保设施升级改造项目 8,538.70 7,000.00

合计

64,113.70 42,000.00

董秘信箱

公司全称: 江西富祥药业股份有限公司
英文名称: Jiangxi Fushine Pharmaceutical Co., Ltd.
境内上市地: 深圳
公司简称: 富祥股份
股票代码: 300497
公司法定代表人: 包建华
董秘: 黄晓东
董秘联系方式(座机和手机号): 0798-2699929/13801166311
注册地址: 景德镇市昌江区鱼丽工业区2号(鱼山与丽阳交界处)
注册资本: 224485500元
邮政编码: 333000
联系电话: 0798-2699929
公司传真: 0798-2699928
公司网址: www.fushine.cn
电子邮箱: stock@fushine.cn

投资要点

1、健全的产品产业链优势

发行人主营业务为新型药物的研发、生产和销售,通过并购重组以及持续地自主研发、引进吸收、工艺优化,不断建立健全产品产业链条,横向产业链健全为酶抑制剂、碳青霉烯、青霉素等三大类抗菌药物后,又扩展到了抗病毒类药物、心脑血管类药物等,纵向产业链也从医药中间体、医药原料药延伸到了药物制剂(成品药),持续地向全球客户提供优质产品,得到了国内外诸多知名客户的认可,发展成为舒巴坦、他唑巴坦等β-内酰胺类酶抑制剂类产品的专业生产商和主要供应商,也成为碳青霉烯类产品的重要供应商。

2、技术研发优势

发行人拥有2家高新技术企业和1家省“创新型试点企业”,其专业研发团队共计211余人,占员工总数的15%,包括“赣鄱英才555工程”创业创新领军人才1人、研究员1人及博士生、硕士生多人。其研发中心被认定为江西省级企业技术中心,中心建立了从化学合成、产品放大到质量研究、项目申报一套完整的研发体系,致力于手性药物合成、原料绿色替代、高效催化、资源综合利用等新技术的开发和应用,在现有产品工艺持续优化的同时,结合未来发展战略推进新产品的开发储备,既提高了产品的收率、质量,又降低了生产过程中的安全、环保、职业健康等各方面风险。
目前发行人已获得22项国家发明专利、20多个国家和省级重点新产品,承担了1项国家火炬计划和20多项省级、市级科技计划项目,并分获了江西省技术发明二等奖、江西省科技进步三等奖以及景德镇市科技进步一等奖;发行人他唑巴坦原料药新技术产业化项目获得国家火炬计划产业化示范项目证书。

3、高效绿色的生产工艺优势

发行人多年来一直重视产品生产技术的革新与工艺的改进优化,围绕反应物绿色替代、反应工序优化、反应操作简化、反应条件精细控制等关键工艺参数,经过多年的不断探索研发与反复实验攻关,发行人开发了大吨位一锅法生产技术、催化氧化反应技术、手性合成技术、清洁生产技术等技术工艺,有效克服了传统技术工艺的不足,大幅提高了相关产品的单锅处理能力、大幅提高了反应收率,有效降低了生产污染物排放,降低了生产的直接成本和环保成本。

4、良好的质量控制和注册申报优势

公司高度重视产品质量。公司主要原料药产品的质量标准均参照美国药典(USP)、欧盟药典(Ph.Eur.)、日本药典等国外药典标准制定,且不低于国家药典标准及同类药品注册标准。凭借严格的质量管理,公司得到了以费卡、阿拉宾度等为代表的国外知名厂商,以及齐鲁制药、珠海联邦、哈药集团和华北制药等国内知名厂商的认可。
公司他唑巴坦原料药产品、托西酸舒他西林原料药产品取得了国内批准文号,并通过了国家新版GMP认证;2012年11月,发行人哌拉西林取得了欧洲CEP证书,使用公司他唑巴坦原料药的制剂产品已在欧洲市场上市销售;2014年7月,发行人他唑巴坦原料药和舒巴坦产品以“零缺陷”的结论顺利通过了美国食品药品监督管理局的现场检查;2016年6月,发行人舒巴坦酸和舒巴坦钠生产现场通过日本GMP符合性检查(即日本PMDA认证),2018年7月,发行人哌拉西林原料药通过CDE技术审评。
公司向美国药监部门递交了舒巴坦产品和美罗培南母核产品的注册文件,向日本药监部门递交了他唑巴坦原料药产品、哌拉西林原料药产品的注册文件,美罗培南粗品、美罗培南母核、亚胺培南母核、美罗培南侧链等中间体产品也通过与客户联合申报注册的方式,在我国、美国、欧洲、日本等药政市场递交了联合注册申报。随着药品监管部门对药品生产监管及质量监管的进一步严格,公司优良的质量控制和注册申报能力将为其赢得更大的市场发展空间。

5、优质的客户优势

公司重视优质客户的开发与维护,多年来依托优质的产品品质、严格的质量控制体系,拥有了一批稳定而优质的客户。根据欧美规范市场药品质量管理的相关规定,制剂产品上市时需将其所用原料药产品及生产厂商信息一同上报并接受审查,制剂厂商对供应商的选择挑剔、严格且慎重,一旦确定便不轻易更换,两者从而形成稳定的合作关系。公司目前拥有包括费卡、阿拉宾度在内的稳定国外客户,产品可以直销欧洲市场;国内知名制药企业在供应商选择方面亦较为严苛,公司目前拥有齐鲁制药、珠海联邦、哈药集团和华北制药等在内的、在我国抗菌药物市场具有较大影响力的客户,产品销售稳定。优质客户稳定、持续的需求为公司的持续发展提供了保证。

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风险提示

(一)可转债转股后原股东权益被摊薄的风险

本次可转债发行后,如债券持有人在转股期开始后的较短期间内将大部分或全部可转债转换为公司股票,公司股本和净资产将一定程度增加,但本次募集资金从投入到产生收益需要一定的时间,可能导致每股收益及净资产收益率被摊薄的风险,同时原股东表决权等被摊薄。

(二)可转债到期未能转股的风险

对于投资者而言,公司股票价格未来的波动,可能导致股票价格在转股期内不能达到或者超过转股价格的可能性,将会影响投资者的投资收益。对于公司而言,如公司可转债未能在转股期内转股,则公司需对未转股的可转债偿付本金和利息,从而增加公司的财务费用负担和资金压力。此外,在本次可转债存续期间,如果发生可转债赎回、回售等情况,公司将面临一定的资金压力。

(三)如未来触发转股价格向下修正条款,转股价格是否向下修正及修正幅度存在不确定性的风险

本次发行设置了转股价格向下修正条款,在可转换公司债券存续期内,当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格90%时,公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决。修正后的转股价格应不低于本次股东大会召开日前二十个交易日公司股票交易均价和前一交易日均价之间的较高者。同时,修正后的转股价格不得低于最近一期经审计的每股净资产值和股票面值。
可转换公司债券存续期内,在满足可转换公司债券转股价格向下修正条件的情况下,公司董事会仍可能基于公司的实际情况、股价走势、市场因素等多重考虑,不提出或者提出与投资者预期不同的转股价格向下调整方案,或者董事会提出的向下调整方案未通过股东大会审核。因此,未来触发转股价格向下修正条款时,投资者可能会面临转股价格向下修正条款不实施的风险。同时,向下修正后的转股价格须不低于股东大会召开日前20个交易日公司股票交易均价和前一交易日公司股票交易均价,而股票价格受到诸多因素的影响,投资者可能面临向下修正幅度未达预期的不确定性风险。

(四)主要客户集中的风险

发行人作为β-内酰胺酶抑制剂和碳青霉烯类抗菌类药物原料药和中间体的重要生产商之一,下游客户主要包括国内外知名原料药和制剂生产商,如印度的阿拉宾度、意大利的费卡以及国内的珠海联邦和齐鲁制药等。发行人客户集中度相对较高,2015年度至2018年1-6月,发行人向前五大客户合计销售额分别占发行人总收入的比例为57.46%、54.86%、53.95%和56.78%。公司与主要客户建立了长期稳定的合作关系,但若主要客户经营战略发生调整或其他重大变动,将会对公司经营产生不利影响。

(五)注册与认证风险

根据国内医药行业的监管法规,医药制造企业经营期间必须取得国家和各省药品监管部门颁发的相关证书和许可证,药品产品质量标准应不低于《中国药典》相关规定。如果原料药产品向欧盟、日本、美国等海外销售的,还需取得目标规范市场的注册批件和相关认证。截至本募集说明书签署日,发行人已取得已有生产药品所必须的全部证书和许可证(包括药品生产许可证及药品注册批件、GMP认证及欧盟COS认证及EDMF注册、美国FDA认证等),原料药产品质量符合现行《中国药典》要求。由于上述证书及许可证具有有效期及《中国药典》定期修订,为使生产得以持续进行,公司需在所有证书及许可证的有效期届满时向监管部门申请重续,并通过不断研发技改保证原料药产品质量不低于《中国药典》相关规定。如果未能重续该等证书或许可证,或未能通过药政部门的检查,公司的生产经营将受到一定影响。

(六)原材料价格波动风险

发行人的主要原材料为6-APA、碘化钠、醋酸乙酯(也称乙酸乙酯)、氨苄西林等。2015年度至2018年1-6月,公司主营业务成本中直接材料占比分别为76.68%、76.67%、72.96%和77.82%,原材料价格波动对公司盈利影响较大。如果上游行业受周期性波动、通货膨胀等不可预见因素导致原材料价格上涨,公司生产成本将会随之上升,进而对公司盈利能力产生一定的不利影响。

(七)技术保密风险

公司专业从事原料药、医药中间体及相关产品研发、生产与销售。经过多年的经营和开发,公司在上述领域具有了较为深厚的技术积淀,在新技术的开发和应用方面取得了一定成就,掌握了多项专利技术和专有技术。为了更好的保护核心技术,本公司有计划地将部分核心技术申请专利。如果出现技术外泄或者核心技术人员外流情况,将对本公司的持续技术创新能力产生一定的不利影响。

(八)环保风险

发行人所属医药制造业是产生化学污染物比较多的行业。随着国家环保标准的日趋严格和整个社会环保意识的增强,公司的排污治理成本将进一步提高。发行人自成立以来一直注重环境保护和治理工作,通过工艺改进、源头控制等措施减少污染物产生;推行清洁生产,严格管理,加大环保处理投入,减少“三废”排放。在日常生产经营活动中,发行人已制定了严格、完善的操作规程,但仍可能因操作失误等一些不可预计的因素,造成“三废”失控排放或偶然的环保事故而被有关环保部门处罚,进而对公司生产经营造成不利影响的风险。

(九)安全生产风险

公司一贯重视安全生产,制订了多项安全生产相关规章制度并贯彻落实,旨在建立有效的安全生产体系:员工日常培训和应急演练方面,公司制定了专门的培训管理制度以及应对安全事故的预案,并就安全生产对公司全体员工进行定期培训,对新员工进行上岗前安全教育,讲解岗位安全注意要点和应急处理方法;设备检测和维修方面,公司每年都会对主要生产设备进行检修和改进,强化工程设计中防火、防爆、防腐、防毒要求;岗位操作规范方面,公司根据自身的生产特点,制订了岗位责任制、安全监督、安全考核等一系列行之有效的安全管理规章和制度,并在生产经营中严格贯彻执行。但由于在生产中涉及易燃、易爆、有毒物质,如使用管理不当可能造成火灾、爆炸、中毒事故;若操作不当或设备老化失修,也可能导致安全事故的发生,从而对公司正常生产经营造成不利影响。

(十)未办理产权证书风险

截至招股书签署日,发行人尚有账面价值为1,333.42万元的固定资产尚未办妥产权证书,主要为污水收集池及甲类仓库。虽然发行人已取得房屋建设局等相关部门开具的合规证明,发行人不存在违反房屋建筑建造及使用相关法律规定受到处罚的情形。但如果上述房产发生不能如期办理产权证书的情况,将对公司的生产经营带来一定不利影响。

(十一)控股股东股权质押风险

截至募集说明书签署日,公司控股股东、实际控制人包建华直接持有公司股份7,588.80万股,其中累计被质押4,644.54万股,占其直接持有公司股份的61.20%。如包建华先生无法按期偿还借款或未到期质押股票出现平仓风险且未能及时采取补缴保证金或提前回购等有效措施,可能会对公司控制权的稳定带来不利影响。

(十二)汇率波动的风险

报告期内,发行人国外销售收入占主营业务收入比例分别为44.67%、44.11%、40.64%和35.86%,对外销售收入总额不断提高。报告期各期末,公司均有一定数额的外币应收账款,人民币汇率波动将直接影响到公司外币应收账款的价值,并给公司出口产品在国际上的竞争力带来影响,进而对公司经营带来一定的不利影响。若未来人民币汇率升值可能会造成外币应收账款的汇兑损失,并可能对公司出口产品的国际市场竞争力和盈利能力造成不利影响。

(十三)国际贸易摩擦影响公司外销业务的风险

近年来,国际贸易保护主义抬头,贸易摩擦形势严峻,尤其是中美贸易摩擦逐步升级,给全球宏观经济和企业经营带来了一定的不确定性。报告期内,发行人对外销售收入总额不断提高。发行人产品出口主要销往欧盟及亚洲其他国家、地区,其中销往欧盟的主要为原料药产品,销往亚洲其他国家及地区的产品以医药中间体产品为主,发行人向美国销售金额较小。因而,虽然公司营业收入中外销占比较高,但截至目前,中美贸易摩擦对公司业绩影响不大。但是,如果国际贸易摩擦进一步升级,将会对全球宏观经济和医药行业构成重大影响,进而对公司业绩造成不利影响。

(十四)募投项目风险

1、行业政策风险
本次募集资金投资项目符合国家产业政策,公司对项目进行了慎重、充分的可行性论证,预期能产生良好的经济效益。但项目的可行性研究是根据当前的国家宏观经济环境、产业政策、产品的市场需求、主要原材料及产品价格、设备价格以及医药制造行业的状况进行测算的,若国家的宏观经济环境、产业政策、国际市场等因素发生重大变化,则项目实施存在不能达到预期效果的风险。因此,不能排除项目投资的实际收益和预期目标出现差异的可能性,从而对本公司发展战略目标的实现、公司的市场竞争力和经营业绩产生不利影响。
2、市场准入风险
本次募集资金投资项目新型酶抑制剂扩产及产业链延伸项目所生产的哌拉西林钠/他唑巴坦钠(8:1)无菌粉产品如果向欧盟、日本、美国等区域销售的,还需取得欧盟COS认证及EDMF注册、美国FDA认证等目标市场的注册批件和相关认证。公司尽管在募投项目规划中已经考虑了上述各项规范要求,但各类申请能够取得认证的日期仍存在不确定性,如果项目投产后不能取得相关认证,可能该募投项目的效益产生不利影响。

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数据统计

(一)合并资产负债表的主要数据 (单位:元)

项目 2018年9月30日 2017年度 2016年度 2015年度
资产总计 2052228238.96 1789407728.19 1398366733.27 1009658555.36
负债总计 924980521.33 822701368.12 614196631.02 413444895.67
股东权益 1127247717.63 966706360.07 784170102.25 596213659.69
归属母公司的股东权益 1093817183.00 936873593.32 756018261.82 596213659.69


(二)合并利润表的主要数据 (单位:元)

项目 2018年Q1-Q3 2017年度 2016年度 2015年度
营业收入 892350476.20 958150476.04 763686934.97 579743065.00
营业利润 201635947.30 197585222.48 188542149.45 109902723.77
利润总额 201563206.84 201052983.28 203629395.47 111584832.37
归属母公司所有者的净利润 172697869.91 177550392.49 173909446.71 93601767.59


(三)合并现金流量表的主要数据 (单位:元)

项目 2018年Q1-Q3 2017年度 2016年度 2015年度
经营活动产生的现金流量净额 129339859.25 210723307.76 188534194.50 74008650.63
投资活动产生的现金流量净额 -187160548.85 -60439011.03 -252256549.44 -71943213.10
筹资活动产生的现金流量净额 94466994.83 87274435.20 28814451.20 290928248.35
现金及现金等价物净增加额 37756380.58 234475992.63 -31210245.63 292962433.86

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