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活动嘉宾

图片展示

公司简介

发行概况

发行日程

网上路演日 2019年3月6日
申购日 2019年3月7日
网上摇号日 2019年3月8日
缴款日 2019年3月11日

发行人联系方式

联系人 文朝晖
电话 0755-26957035

主承销商联系方式

联系人 郑培源
电话 021-68801576

募资投向

单位:万元

序号 项目名称 总投资额 拟募集资金投入
1 拓邦华东地区运营中心 79,369.68 57,300.00
合计 79,369.68 57,300.00

董秘信箱

股票简称: 拓邦股份
股票代码: 002139
公司的中文名称 深圳拓邦股份有限公司
公司的中文简称 拓邦股份
公司的外文名称(如有) Shenzhen Topband Co.,Ltd
公司的法定代表人 武永强
公司注册资本 1,019,046,513元
注册地址 深圳市南山区高新技术产业园区清华大学研究院B区413房
注册地址的邮政编码 518057
办公地址 深圳市宝安区石岩镇塘头大道拓邦工业园
办公地址邮政编码 518108
公司网址 http://www.topband.com.cn
电子信箱 wenzh@topband.com.cn
董事会秘书姓名 文朝晖
董事会秘书联系地址 深圳市宝安区石岩镇塘头大道拓邦工业园
董事会秘书联系电话 0755-26957035
董事会秘书联系传真 0755-26957440
董事会秘书电子信箱 wenzh@topband.com.cn

投资要点

(1)物联网浪潮背景下,智能控制器应用领域增加、智能家居渗透率提升,推动行业持续快速增长。一方面,智能控制器的应用领域从空调、洗衣机等传统家电领域逐步延伸至洗碗机、油烟机、扫地机器人等领域打开新空间;另一方面,智能家居渗透率快速提升,两者将推动行业持续快速增长,同时目前智能家居整体渗透率不到1%,智能家电渗透率不到10%,未来空间巨大。

(2)智能化趋势下,对产品安全性与稳定性要求大幅提升,有望推动第三方龙头企业份额提升。相比传统家电家居产品,智能家居产品对产品的安全性与稳定性要求大幅提升,智能控制器的复杂程度大幅增加,而只有具备深厚研发积累的龙头企业才能更好地满足客户需求,因此,龙头企业的份额有望提升。

(3)公司是国内智能控制器龙头,受益于智能家居的普及,享受份额的提升,毛利率的提升,以及规模效应。公司营收快速增长,2013年至2017年公司营收年复合增速达到28.4%;由于产品技术含量与附加值提升,推动单价和毛利率提升;此外规模效应也突出,2013到2017公司人均营收从29.5万提升到52.4万,人均利润从1.21万提升到4.1万。营收快速增长、毛利率提升、规模效应三者推动公司业绩快速增长。由于行业增速为20%-30%,公司作为龙头份额,同时叠加规模效应,未来3年净利润增速有望达40%上下。

风险提示

(1)中美贸易摩擦的风险

2015年、2016年、2017年和2018年1-6月,公司主营业务中外销收入分别为82,494.93万元、105,432.89万元、133,679.37万元和83,078.36万元,占主营业务收入的比例分别为57.18%、57.80%、49.99%和54.01%,外销收入占比较高。

2018年以来,中美贸易争端加剧,美国已正式对从中国进口的约500亿美元商品加征25%的关税,作为反制措施,中国已正式对从美国进口的约500亿美元商品加征25%的关税。2018年12月1日,中美两国元首在G20峰会上达成共识,同意停止加征新的关税,目前中美双方仍在就贸易问题进行谈判。2019年2月25日,中美新一轮贸易谈判取得实质性进展,双方围绕协议文本开展谈判,美方推迟3月1日上调中国输美商品关税的计划。但中美贸易战仍存在许多不确定性。

2017年和2018年1-6月,发行人产品销往美国的金额分别为20,606.93万元和10,009.20万元,占主营业务收入的比为7.71%和6.51%,且部分商品在加征关税清单之列。2017年和2018年1-6月,发行人进口自原产于美国的原材料金额分别为272.09万元、40.30万元,占公司同期原材料采购总额的比例分别为0.15%和0.03%,占比很小。中美贸易争端将直接导致公司部分出口美国产品的关税增加,影响该部分产品的市场竞争力,同时提高公司原材料进口采购成本,如果未来中美贸易争端进一步升级,将对公司业务带来更大的不利影响。同时,公司对外采购芯片等电子元器件主要通过香港等地的电子元器件经销商、分销商进行,其中2017年和2018年1-6月美国品牌芯片采购额占比分别为45.98%和45.81%,占比较高。如果中美贸易争端进一步升级,美国全面禁止对中国的美国品牌芯片出口,则将直接影响到发行人重要原材料芯片的采购,并提高发行人芯片采购成本(发行人进行替代采购的情况下),进而影响到发行人的生产及销售环节,对发行人业绩产生不利影响。

(2)原材料价格上涨的风险

智能控制器行业的上游原材料主要为集成电路、三极管、发光显示器、电容器、PCB板等电子元器件。2017年以来,电容、PCB板、三极管等部分电子元器件相对短缺且价格上涨幅度较大,对公司的生产成本造成较大的压力。若未来公司原材料价格继续出现较大幅度的上涨,将会直接增加公司的生产成本,从而降低公司的利润水平。

(3)汇率波动风险

2015年、2016年、2017年和2018年1-6月,公司主营业务中外销收入占比分别为57.18%、57.80%、49.99%和54.01%。公司外销业务主要以美元结算,人民币升值会提高以美元标价的外销产品的价格水平,降低其竞争力。同时,公司将产生汇兑损失,2017年由于人民币整体大幅升值,公司产生汇兑损失3,161.50万元,占当年营业收入的比为1.18%。

伴随着人民币汇率双边波动的加大,公司所面临的汇率风险较大。未来,如果人民币大幅升值,公司外销产品市场竞争力将有所下降,同时产生汇兑损失,进而对公司经营业绩带来不利影响。

数据统计

(一)合并资产负债表 (单位:元)

项目 2018-9-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
资产总计 3,904,603,450.78 3,209,032,517.01 2,715,270,037.92 1,628,711,064.04
负债合计 1,671,694,534.41 1,134,582,588.59 874,425,847.02 656,481,263.94
所有者权益合计 2,232,908,916.37 2,074,449,928.42 1,840,844,190.90 972,229,800.10
负债和所有者权益总计 3,904,603,450.78 3,209,032,517.01 2,715,270,037.92 1,628,711,064.04


(二)合并利润表 (单位:元)

项目 2018年1-9月 2017年度 2016年度 2015年度
营业总收入 2,548,329,298.79 2,682,568,363.85 1,827,102,640.20 1,445,954,085.12
营业总成本 2,322,943,478.75 2,456,826,952.15 1,669,739,211.50 1,360,358,536.58
营业利润 241,184,507.32 259,771,812.70 165,215,399.98 87,580,912.47
利润总额 240,272,403.80 254,508,361.24 179,362,477.01 91,421,879.87
净利润 206,864,817.61 224,723,915.40 153,479,580.47 79,298,781.96
归属于母公司所有者的净利润 194,417,123.02 210,019,327.98 144,293,730.69 80,629,442.51
非经常性损益 3,864,283.37 8,884,208.04 14,596,429.43 4,101,919.36
扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润 190,552,839.65 201,135,119.94 129,697,301.26 76,527,523.15

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