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活动嘉宾

图片展示

公司简介

发行概况

发行日程

网上路演日 2019年03月12日
申购日 2019年03月18日
网上摇号日 2019年03月19日
缴款日 2019年03月20日

发行人联系方式

联系人 边瑞群
电话 0412-5218968
传真 0412-5211729

主承销商联系方式

联系人 王吉祥、李恺
电话 0755-82943666
传真 0755-82943666

募资投向

单位:万元

序号 项目名称 总投资额 拟募集资金 建设周期
1 工控与车载液晶显示屏生产线项目 10,721 10,721 2年
2 细分市场定制化光电显示组件生产线项目 26,901 26,901 2年
3 研发中心建设项目 4,199 4,199 2年
合计 41,821 41,821 -

董秘信箱

公司全称: 亚世光电股份有限公司
英文名称: Yes Optoelectronics Co., Ltd.
公司境内股票上市地: 中国深圳
公司简称: 亚世光电
股票代码: 002952
公司法定代表人: JIA JITAO
公司董事会秘书: 边瑞群
董秘联络方式: 0412-5211903
注册地址: 辽宁省鞍山市立山区越岭路288号
注册资本: 5,780万元人民币
邮政编码: 114045
联系电话: 0412-5218968
公司传真: 0412-5211729
公司网址: www.yes-lcd.com
电子邮箱: yesdongban@yes-lcd.com

投资要点

1、人才优势

人才是公司发展的基础,公司高度重视人才队伍建设,尤其是管理及研发人才。公司建立了系统的梯队人才培养机制和人才引进、竞争机制,从制度层面为公司人才战略提供保障。公司主要股东及高层管理人员均长期从事本行业的经营、管理工作,团结协作,积累了丰富的公司发展所需的管理、技术、商务等专业知识,建立了明晰的市场定位及发展规划,成为公司长期稳定发展的重要基础。公司拥有一支专业的研发团队,核心成员大部分拥有高等学历和丰富的实践经验。截至2018年末,公司共有技术人员199人,大部分员工长期在液晶显示行业从业,对行业的产业特性、经营特点、管理模式、业务流程等有深入、全面的理解和把握。稳定、专业的管理及技术团队,帮助公司在行业内形成较强的竞争优势,是公司与主要客户保持稳固合作关系的重要保障。

2、客户资源优势

公司主要经营管理人员从事液晶显示行业超过20年,积累了丰富的客户资源。报告期内,公司与客户之间建立了长期稳定合作关系,前十大客户及其销售占比较为稳定。公司高度重视客户的开发与维护,产品覆盖欧美、日韩等20多个国家和地区,是三星、欧姆龙及GIGASET等众多国际知名企业供应商。公司产品在欧洲、美洲、亚洲各区域市场覆盖相对均衡,客户资源结构合理,既有重点长期合作的国际一流企业,也有不断成长发展的潜力客户。公司利用客户在行业内的影响力,通过为客户提供优质的产品和服务对公司品牌进行推广,从而获得新的业务机会,实现公司业务的良性增长。公司通过技术创新以及提供优质的产品与服务,

在行业内树立了较好的品牌形象,客户资源较为稳定,为公司贡献了长期稳定的收入,对公司开拓新市场也有积极作用。

3、技术创新优势

公司坚持自主创新,积极运用前沿技术,不断研发能满足用户需求的产品,保持较强的自主创新能力以及快速的产品和技术更新。公司是辽宁省经济和信息化委员会认定的辽宁省企业技术中心,设有专门的研发中心,创造了良好的研发条件和环境,并与辽宁科技大学等院校建立了紧密的合作关系。公司能够研发和生产高、中、低档各规格型号的液晶显示器件,产品结构合理、齐全,既能生产各类标准品,也能按照客户需求研发生产各类定制产品。经过多年的发展,公司在行业内已经积累了一定的技术及品质优势。截至本招股意向书签署之日,公司拥有12项发明专利,58项实用新型专利,6项软件著作权,其中“激光打印机液晶显示模块”获得辽宁省“专精特新”产品(技术)证书,“抗静电干扰的LCD图像设计方法”获得了鞍山市科学技术进步三等奖。这些研究成果从工艺改进、产品质量及效率提升等方面提升了客户满意度,为公司业务拓展提供了可靠的保障。

4、管理优势

(1)全面严格的质量管理

良好的质量管理体系是公司赢得客户信任、建立长期稳定合作关系的重要基础。在产品生产和质量管理方面,公司有成套完整的生产和质量管理制度文件进行指导作业,制订了一系列品质管理流程制度文件,实现产品生产全过程的程序化、流程化、精细化管理,并严格按照相应检验标准进行质量控制。公司取得了ISO9000质量管理体系认证证书、ISO14000环境管理体系认证证书以及国际汽车工作组(IATF)ISO/TS16949质量管理体系认证。

(2)信息化的全流程管理

经过多年实践探索,公司结合自身生产组织管理经验,通过ERP企业资源计划系统,将业务过程中各个流程信息化链接,对内链接各个业务部门,组织采购、生产,对外维护销售订单,快速响应客户需求。订单信息、工单计划、采购计划、库存清单、入库单、销货单等各项信息及时准确完整的在各环节间传递,实现动态化、批量化的生产管理。信息化全流程管理协助公司解决了高速发展带来的管理困难,大幅度提升了公司的生产经营效率。

风险提示

一、市场风险

本公司的主营业务为定制化液晶显示器件的设计、研发、生产和销售,其对应的上下游产业链高度细分且竞争较为充分,这就要求公司不仅能与上游供应商企业紧密合作以保证原材料的质量和价格的稳定,还需要深刻理解并及时响应下游客户的需求。

(一)原材料供应风险原材料的及时有效供应是保证公司产品生产快速稳定的必要条件,公司拥有较为完善和稳定的供应链,与主要原材料供应商均保持长期稳定的合作关系,报告期内未发生重大变化。公司采购的原材料主要为TFT显示屏、偏光片、液晶、背光源、液晶驱动集成电路、印刷电路板、导电玻璃等。因直接材料在公司主营业务成本中占比较高,产品成本受原材料价格波动影响较大。发行人在承接客户订单时会综合考虑原材料价格等因素进行报价,如果原材料的市场供应情况和价格出现大幅波动,以及供货渠道发生重大变化,而公司又不能灵活调整产品销售价格时,会对公司经营业绩产生一定影响。

(二)客户相对集中风险公司产品主要用于办公自动化设备、通讯终端产品、家用电器、工控仪器仪表及医疗器械等。2018年度,公司前5大客户销售总额占当期销售总额的比例为49%,销售客户较为集中。目前,公司的生产经营并不依赖某一或某几个客户,但如果主要客户的经营情况或主要客户与公司之间合作关系出现不利变化,可能会影响到公司的短期经营业绩及现金流状况。目前来看,相对集中的客户增强了公司产品的销售稳定性,但一旦出现不利变化,会在短期内显著增加公司市场及销售风险。

(三)行业竞争加剧风险近年来,全球液晶显示制造业向我国转移,在此背景下,国内液晶显示行业发展较快,参与行业内竞争的企业陆续增加。同行业主要上市公司有同兴达、深天马、超声电子、宇顺电子等。液晶显示器件生产是资本和技术密集型行业,具有较高的进入壁垒,但不排除其他具有相关技术和类似生产经验的企业参与到本行业的竞争。现有同行业竞争对手也将通过调整经营策略和技术创新等方式,增强企业竞争力,提升市场占有率。因此,公司若不能在新产品研发、新工艺改进、市场开拓等方面保持优势,将面临行业竞争加剧导致市场占有率下降的风险。

二、经营风险

(一)产品结构风险

公司一直专注于液晶显示器件的设计、研发、生产及销售,主要产品为液晶显示模组及显示屏,其中模组类产品占比较高。最近一年及一期,液晶模组销售收入占营业收入的比例均超过了80%,其中TN/STN液晶显示模组业务占比超过了55%。产品结构相对集中降低了公司抵御市场风险的能力,若液晶显示模组市场在短期内出现大规模技术替代、产业迁移或其他不利变化,有可能会对公司的经营业绩造成一定影响。

(二)产品定制化风险公司主要产品一般为定制化生产,呈现小批量、多品种的特点,一定程度上可以避免产品滞销,稳定库存,降低对单一客户或者单一型号产品的依赖。与标准化生产模式相比,定制化生产要求的生产工艺及流程多样,生产制造环节需要频繁调整设备、调配人员,这会造成生产效率下降,增加产品质量控制的难度。定制化生产模式下,公司与主要客户之间经过多年的设计、研发、试生产等多阶段的磨合协作,形成了长期稳定的合作关系。新产品的研发费和初期生产成本较高,有可能产生亏损,但公司不会因某一种产品短期亏损而放弃该客户的业务。如果某一段时间内,产生亏损的新产品较多,会对公司业绩造成不利影响。

(三)质量控制风险液晶显示器件产品技术含量高、加工精细程度高、生产过程复杂,工艺技术和制造水平直接影响产品生产质量。小批量、多品种的生产特点,使得公司产品的工艺流程多样,增加了质量控制的难度。报告期内,公司积极提升工艺水平,加强质量管控,未发生重大产品质量纠纷。随着公司经营规模的扩大,质量控制的难度将进一步增加,如果公司无法继续保持对质量控制的有效管理,有可能面临客户流失的风险。

(四)技术研发风险液晶显示器件应用领域十分广泛,信息技术的发展促使新的应用不断涌现。随着应用产品种类的丰富和个性化需求的增加,对液晶显示器件显示特性的要求也越来越高,因此,客户对液晶显示器件生产厂商的技术研发能力要求较高。液晶显示器件生产厂商需与客户保持沟通,了解客户的多样性需求,提供设计方案、组织研发、试生产,再经客户测试、修改方案等,经过多轮反馈后最终定产,制定采购计划并组织实施生产,完成订单。公司若无法有效应对客户的个性化需求,不能通过技术创新等方式开发新产品,满足市场需求,公司将面临丧失技术优势和竞争力下降的风险。

(五)经营场所租赁风险报告期内,发行人子公司亚世鞍山生产厂房为租赁取得,租赁面积3,258平方米。亚世鞍山自成立以来一直租用该厂房,租赁期限至2020年2月。自亚世鞍山与出租方建立租赁关系以来,双方均严格履行协议约定,未发生违约情况。但是,若租赁期满后双方未达成续租协议,且亚世鞍山未能及时取得新的经营场所,将给亚世鞍山的正常生产活动造成不利影响。

三、境外销售风险

(一)境外市场风险

报告期内,公司境外销售占比在80%左右。境外市场是公司销售的重点,经过多年的海外市场拓展,公司与美国、欧洲、日本、韩国等国家或地区的客户建立了良好的合作关系,主要客户较为稳定。未来,如果公司在产品质量控制、交货期、产品设计、供应价格等方面不能持续满足客户需求,或者公司主要出口国或地区市场出现大幅度波动,出口市场所在国家或地区的政治经济形势、贸易政策等发生重大变化以及这些国家、地区与我国政治、外交、经济合作关系发生重大变化,有可能会对公司的经营造成不利影响。

(二)汇率波动风险

报告期内,公司境外销售占比在80%左右,主要以美元结算。美元对人民币汇率波动直接影响到公司以人民币计价的销售收入,同时还会形成汇兑损益。随着募集资金投资项目的建成投产,海外销售规模将进一步扩大,如果美元对人民币汇率波动幅度加大,可能会给公司经营业绩带来一定的影响。

四、税收政策变动风险

(一)企业所得税税率变动风险

根据《中华人民共和国企业所得税法》第二十八条的规定,国家需要重点扶持的高新技术企业减按15%的税率征收企业所得税。公司于2017年通过了高新技术企业资质复审,证书编号为GR201721000050,有效期至2019年12月。若公司未来不能通过高新技术企业认证或相应的税收优惠政策发生变化,使得公司无法全部或部分享受相关税收优惠政策,公司的所得税费用会有所上升,这将对公司未来的盈利能力和资金周转情况产生一定不利影响。

(二)出口退税税率变动风险

公司外销产品适用增值税“免、抵、退”的相关规定。目前,公司产品的增值税出口退税率为16%。公司海外销售占比维持在80%左右,如果未来出口退税率发生大幅下调,将会对公司的经营业绩及现金流状况产生不利影响。

五、应收账款管理风险

报告期末,公司的应收账款账面价值为9,564.40万元,占同期总资产的19.88%。报告期内,公司主要客户信用良好,应收账款回款较快。鉴于双方过往合作经历,并参考同行业公司情况,公司制定了较为审慎的应收账款坏账计提政策和完善的应收账款管理制度。由于公司应收账款余额较大且相对集中,若主要客户的经营发生不利变化导致货款不能及时收回,公司财务状况将受到不利影响。报告期内,公司80%左右的收入来自于海外销售,由于海外销售的回款情况较好,应收账款管理压力相对较小。未来,公司将逐步拓展国内市场业务,如果国内市场的回款情况不及预期,公司的应收账款管理风险将有所增加。

六、募集资金项目风险

(一)项目实施风险本次发行募集资金主要用于工控与车载液晶显示屏生产线项目、细分市场定制化光电显示组件生产线项目和研发中心建设项目。虽然发行人已结合市场环境、客户需求和行业发展等因素对募集资金投资项目进行了充分的可行性研究,但项目的成功实施有赖于市场、资金、技术、管理等各方面因素的协同配合,上述任一因素的重大变化都可能导致募投资金项目无法按原计划顺利实施,这将有可能造成项目成本增加、投产后无法实现预期的市场回报等不利情况的出现,使公司面临募集资金投资项目无法达到预期收益的风险。

(二)项目经营管理风险本次募集资金项目实施后,公司的生产经营规模将有较大幅度提高,对公司的经营管理能力也提出了更高的要求。若公司运营管理能力无法适应扩大后的生产经营规模,可能会对募集资金项目效益产生不利影响。

(三)新增固定资产折旧风险本次募集资金项目实施后,公司的固定资产规模及其折旧将显著增加。若短期内,新增固定资产未能得到充分有效利用,公司将面临因折旧增加而导致利润下降的风险。

(四)净资产收益率摊薄风险报告期内,公司扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率分别为36.15%、29.00%及33.83%。截至2018年末,归属于母公司股东的净资产为34,334.35万元。预计本次发行完成后,公司净资产规模将比发行前有显著增加。由于募集资金投资项目需要一定的建设期和达产期,募集资金产生预期收益也需要一定的时间,在此期间内公司净利润的增长不能与公司净资产增长保持同步,这有可能导致短期内净资产收益率下降。

七、环保投入增加的风险

液晶显示器件的生产对环境的洁净程度要求较高,除少量废水、废气和固体废弃物之外,无其他污染物排放。公司所处行业不属于《上市公司环境信息披露指南》所指的重污染行业。公司自成立以来一直重视环保相关的工作,项目建设严格执行配套建设的环境保护设施和主体工程的“三同时”原则,按照规定申请了环保竣工验收,投产运营后,按照规定进行环保监测,对相关污染物的处置符合法律法规的要求。随着国家对环境保护的日益重视,未来国家可能制定并实施更加严格的环境保护法律法规,提高环保标准,公司的环保投入可能会进一步增加,环保成本相应增大,对公司的盈利能力造成不利影响。

八、人力资源风险

液晶显示器件行业属于技术密集型行业,生产企业不仅需要具备相应的技术实力,同时需要拥有大量管理、技术、市场营销等方面的高素质人才。报告期内,公司经营规模稳定提升。未来,随着募投项目建成投产,公司总体经营规模将进一步扩大,对高素质人才的数量及其稳定性将提出更高的要求。公司自成立以来,由创始团队组成的经营管理层及核心技术人员一直较为稳定,公司不断通过外部招聘、内部培养等方式积累管理和业务骨干,以保持竞争力。若未来人才队伍建设出现问题,将削弱公司的市场竞争优势,给经营业绩造成不利影响。

九、实际控制人不当控制风险

公司实际控制人JIAJITAO持有亚世香港100%股权,并通过亚世香港间接持有公司51.53%的股份,处于绝对控股地位,为公司实际控制人。JIAJITAO能够通过董事会席位设置或控股股东表决权份额直接或间接影响公司的重大决策,如人事任免、财务管理、对外投资、关联交易、公司战略等。虽然公司已制订了完善的内部控制制度,公司法人治理结构健全有效,但是公司实际控制人仍可以利用其持股优势对公司进行不当控制,可能对公司和其他股东的利益造成不利影响。

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数据统计

(一)合并资产负债表主要数据 (单位:万元)

项目 2018年末 2017年末 2016年末
资产总计 48,105.32 37,986.50 32,258.62
负债总计 13,770.98 13,544.56 10,797.19
股东权益总计 34,334.35 24,441.94 21,461.43
归属母公司所有者权益 34,334.35 24,441.94 21,429.48

(二)合并利润表主要数据 (单位:万元)

项目 2018年度 2017年度 2016年度
营业收入 51,133.68 50,666.70 39,843.63
营业利润 11,606.33 7,975.12 8,920.79
利润总额 11,606.73 7,977.93 9,135.09
净利润 9,892.41 6,769.46 7,736.53
归属母公司所有者的净利润 9,892.41 6,769.46 7,751.33
扣除非经常性损益后归属母公司所有者的净利润 9,942.44 6,560.55 7,529.58

(三)合并现金现金流量表主要数据

项目 2018年度 2017年度 2016年度
经营活动产生的现金流量净额 10,314.93 7,894.72 7,768.68
投资活动产生的现金流量净额 -3,685.90 1,422.54 -557.30
筹资活动产生的现金流量净额 - -3,757.38 -3,455.48
汇率变动对现金及现金等价物的影响 706.51 -623.51 680.13
现金及现金等价物净增加额 7,335.53 4,936.39 4,436.03

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